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贵人鸟IPO后业绩下滑 体育用品业上市后劲不足

2014-08-28 16:29:16

前瞻经济学人

贵人鸟IPO后业绩下滑 体育用品上市后劲不足

于今年初A股上市的贵人鸟(603555),主营贵人鸟品牌运动鞋运动服装的研发、设计、生产和销售,2014年上半年收入9.95亿元,净利润1.64亿元,分别同比下降19.04%和5.77%。不仅如此,上半年应收账款周转天数较年初167天增加至251天,存货周转天数为28.18天,风险也不小。

与此同时,IPO候审队列中,体育用品行业的表现也令人堪忧。7月1日,南京边城体育、德尔惠双双终止审查,而早于2011年就已过会的乔丹体育,如今仍在主板候审队列中迟迟未发,前途未卜。

融资上市咨询机构前瞻投资顾问认为,体育用品企业上市后劲的不足,与行业成长周期不无关系。

2000-2010年间,在宏观环境好转、居民消费升级、市场需求复苏及大型体育赛事的刺激下,全国体育用品行业增长迅速,2010年当年,行业年增长达28.54%。

随后,体育用品行业逐步进入转型调整阶段。以李宁为首的一大批体育用品类上市公司,相继面临销售低迷、业绩下滑、持续关店、库存高压等一系列问题。

前瞻投资顾问认为,成长阶段所采用的疯狂扩张和压货,以确保高速增长的模式已经不再满足体育用品行业的需要。就内部原因来看,国内体育用品企业主要是民营,且家族式经营十分普遍,品牌快速扩张后的经营管理未必跟得上;外部原因方面,店铺租赁成本上升、人力成本过高、激烈的市场竞争压缩利润空间、电子商务分走一杯羹等,均是造成行业下滑的重要因素。

因此,全国体育用品行业在下行风险中面临着艰巨的转型调整压力,此时冲刺资本市场,估值方面的优势并不明显。而且,前瞻投资顾问认为,资本市场是一个看重成长预期的平台,一个正在走下坡路的行业,其投资空间必然受限。尽管贵人鸟年初实现了IPO,但我们看到更多的体育用品公司在IPO道路上并不顺遂。

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