青海春天自降身价借壳*ST贤成 剑指A股虫草板块第一股
日前，占冬虫夏草过半市场份额的青海春天拟作价39亿元借壳*ST贤成（600381，SH）登陆A股市场。一旦成功借壳，青海春天将成为A股一家主营虫草产业的上市公司。
事实上，青海春天为了借壳成功已经“自降身价”，以较低的估值水平降低了上市公司的购买成本。据草案，对比同仁堂(600085)、康美药业(600518)、江中药业(600750)等六家可比上市公司的数据，2014年6月30日可比上市公司平均市盈率为55.26倍，平均市净率为4.64倍。
本次交易中以青海春天2013年实现的归属于母公司所有者的净利润计算的交易市盈率为11.65倍，显著低于行业平均市盈率；以2014年6月30日归属于母公司所有者权益计算，本次交易价格对应的市净率为2.35倍，低于同行业上市公司的平均市净率。
私募人士据此分析，这个发行价对于上市公司股东来说是一个相对不错的高价了，毕竟青海春天本身的资产质地优良且具备稀缺性，按照8.01元的发行价计算，壳公司市值为16亿元左右，也高于不少今年重组的ST公司。
值得一提的是，由于目前A股上市公司中并未有以冬虫夏草深加工产品为主营业务的公司，一旦青海春天借壳成功，其将成为A股冬虫夏草第一股。
数据显示，青海春天总资产账面价值为21.77亿元，评估价值为33亿元；净资产账面价值为16.95亿元，净资产评估价值为28.23亿元，增值率为66.55%。2011年、2012年、2013年和2014年上半年，青海春天主营业务收入分别为3.2亿元、12.68亿元、21亿元和10.69亿元。
