油价暴跌对经济利大于弊 或引爆能源债风险
国际油价暴跌对经济影响几何，答案取决于油价为何下跌，以及下跌可能持续多久。但总的来说，它应该是有益的，尽管也有一些不利之处。特别重要的或许是它对石油净出口国的影响。容易受影响的石油生产国包括人们将会非常希望看到削弱的政权，尤其是弗拉基米尔?普京(Vladimir Putin)领导下的俄罗斯。但即便在这一点上，光明中也总有一丝黑暗。正如莫斯科盖达尔经济政策研究所(Gaidar Institute for Economic Policy)的基里尔?罗格夫(Kirill Rogov)所指出的那样，油价下跌可能加快普京的复仇主义。
从6月末到本月初，原油价格下跌了38%。这个跌幅很大。但从1985年春季到1986年夏季，油价的跌幅更大。上世纪80年代初期到中期油价的剧烈下跌——并非巧合的是，这发生在苏联解体之前——是两件事造成的：上世纪70年代两场“石油危机”引起消费和生产的能源密集度下降，以及墨西哥和英国等非欧佩克(OPEC)国家石油产量大幅增加。
近日，摩根大通(JPMorgan)发布的一份预估报告显示，如果未来3年油价维持在65美元/桶，那么将有超过三分之一的能源公司或将面临违约风险。
虽然未来油价的走势尚无定论，但与今年6月份相比，目前高收益能源债券的违约风险已飙升一倍之多。而更大的风险在于，高收益债券市场对于流动性十分敏感，如果油价继续走低，恐引发债券市场大量抛售。
自今年6月份高位以来，作为全球原油定价基准的WTI原油以及布伦特原油价格屡创新低，价格下跌约40%，11月27日石油输出国组织(OPEC)宣布维持石油的现有产量更是给原油市场致命一击。上周五（12月5日），布伦特原油跌破70大关并刷新近5年来新低，WTI也继续下跌至65.84美元/桶。
高收益往往伴随着高风险，此前已经有业内人士预测，如果油价跌破70美元/桶时，这些发行高收益债券的能源企业可能会无法向债券持有者支付高额利息，这或将在短期内导致巨大损失。如果油价继续下跌，只会使情况变得更糟。
