通过并购“文化中国”入驻影视文化产业的“阿里影业”停牌数月，日前发布公告对其前身“文化中国”存在的财务问题进行了调查结果公示，一方面确认了文化中国的“问题账”，另一方面也造成阿里影业上半年的净利狂减3亿港元。
融资上市咨询机构前瞻投资顾问认为，海内外的并购实践证明，并不是所有的并购都是成功的，并购后导致优势并购企业背上沉重包袱甚至失败破产的不乏其例。阿里影业此次的问题账，追根究底在于并购前的尽职调查不到位。
外界认为，这不仅会影响刚刚上市不久的阿里巴巴集团声誉及其在二级市场的表现，甚至也会考验着马云其他一系列并购案例的并购成效。
接下来，前瞻投资顾问要告诉各位，连马云也不懂的并购融资尽职调查究竟有多重要，希望大家不要重蹈覆辙，尽量避免并购融资中的财务陷阱。
为克服相关法律的不完善与并购经验的不足等客观因素的影响，减少在并购中不慎落入财务陷阱的概率，在实际操作中，应该特别重视并购中的尽职调查。
并购中的尽职调查包括资料的搜集、权责的划分、法律协议的签订、中介机构的聘请，它贯穿于整个收购过程，主要目的是防范并购风险、调查与证实重大信息。它是现代企业并购环节中重要组成部分，直接关系到并购的成功与否。但是，尽职调查在我国的并购实践中却往往被忽略，将其简单等同于资料收集。
在实际操作中，做好尽职调查应该注意以下要求：
1.由并购方聘请经验丰富的中介机构：包括经纪人、CPA事务所、资产评估事务所、律师事务所，对信息进行进一步的证实、并扩大调查取证的范围。
2.签订相关的法律协议，对并购过程中可能出现的未尽事宜明确其相关的法律责任，对因既往事实而追加并购成本要签订补偿协议，如适当下调并购价格等。
3.充分利用公司内外的信息，包括对财务报告附注及重要协议的关注。
尽职调查能够帮助并购企业决定是否继续进行并购程序，同时，从并购企业的角度来说，尽职调查也就是风险管理。对并购企业和他们的融资者来说，购并本身存在着各种各样的风险，诸如，目标公司所在国可能出现的政治风险；目标公司过去财务帐册的准确性;购并以后目标公司的主要员工、供应商和顾客是否会继续留下来；相关资产是否具有目标公司赋予的相应价值；是否存在任何可能导致目标公司运营或财务运作分崩离析的任何义务。
被并购企业通常会对这些风险和义务有很清楚的了解，而并购企业则没有。因而，并购企业有必要通过实施尽职调查来补救买卖双方在信息获知上的不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪些风险和法律问题，买卖双方便可以就相关风险和义务应由哪方承担进行谈判，同时并购企业可以决定在何种条件下继续进行收购活动。
每一个尽职调查项目均是独一无二的。但是，对于一项大型的涉及多家潜在买方的并购活动来说，尽职调查通常需经历以下程序：
1.由卖方指定一家投资银行负责整个并购过程的协调和谈判工作。
2.由潜在买方指定一个由专家组成的尽职调查小组(通常包括律师、会计师和财务分析师)。
3.由潜在买方和其聘请的专家顾问与卖方签署“保密协议”。
4.由卖方或由目标公司在卖方的指导下把所有相关资料收集在一起并准备资料索引。
5.由潜在买方准备一份尽职调查清单。
6.指定一间用来放置相关资料的房间(又称为“数据室”或“尽职调查室”)。
7.建立一套程序，让潜在买方能够有机会提出有关目标公司的其他问题并能获得数据室中可以披露之文件的复印件。
8.由潜在买方聘请的顾问(包括律师、会计师、财务分析师)作出报告，简要介绍对决定目标公司价值有重要意义的事项。尽职调查报告应反映尽职调查中发现的实质性的法律事项，通常包括根据调查中获得的信息对交易框架提出建议及对影响购买价格的诸项因素进行的分析。
9.由买方提供并购合同的草稿以供谈判和修改。
对于规模较小的交易而言，上述程序可以简化。通常，卖方(或者目标公司自身)会自行协助买方获得和审查相关文件资料，而不用聘请投资银行来进行协调工作。卖方可能不会将所有资料放在数据室中，而根据实际情况按照买方的要求提供资料。在这种情况下，买方可准备一份详细的清单索要有关资料，直到尽职调查完成以后并且各方已就交易的基本条件达成一致，方可进行并购合同的草拟阶段。
