全年冲刺10万亿目标有望实现 社融无改善M2增速回落
12月12日，央行发布11月金融数据称，当月人民币贷款增加8527亿元，广义货币（M2）余额120.86万亿元，同比增长12.3%。连平也表示，票据融资环比及同比多增明显显示了一定的宏观政策导向和商业银行配置策略。业内人士纷纷预测，10万亿信贷目标完成近在咫尺。
央行正在放松合意贷款和存贷比的执行力度，以鼓励银行加快贷款投放。消息称，央行从10月就已开始调整合意贷款规模，监管层也放松了对存贷比的限制，给信贷创造腾出空间。此外，中国将今年全年的新增信贷目标定在了10万亿元。
对于合意贷款调整，中国社科院结构金融研究室主任殷剑峰向表示，为了使得资金可得性状况有所改善，央行还应该在合意贷款规模方面作出调整。因为合意贷款规模的限制是一种行政性的做法，从实施效果来看它对银行信贷的控制可能要比准备金的控制更为严密。
对银行信贷的短期影响而言，四个监管指标的约束强度排序大致是，合意贷款规模、存贷比、法定存款准备金率和资本充足率要求。
央行数据显示，11月份人民币贷款投放加快，新增人民币贷款8527亿元，同比多增2281亿元，10万亿目标完成具备可能性。
虽然新增贷款增量大，但是市场对未来经济趋势并不乐观。“人民币贷款增量今年以来波动幅度明显加大，连续数月出现超过3000亿元的波动，反映了实体经济的信贷需求和金融机构的信贷投放均处于不稳定阶段。”杨驰向记者表示，银行承兑汇票减少，新增信贷增加主要还是票据增长，说明实体经济信贷需求比较疲软。
杨驰表示，值得注意的是，外币贷款受人民币双向波动和外汇占款下降的影响，余额已经连续5个月呈下滑趋势。受金融机构同业业务治理新规的影响，信托贷款规模今年下半年以来也进入下滑通道。
市场普遍认为M2增长相对较缓。“M2同比增长12.3%，增速继续回落，与CPI近期走势基本一致。M1（狭义货币供应量）同比增长3.2%，与上月持平，但比去年同期低6.2个百分点，反映当前企业经营活跃度不高。”温彬向记者称。
钟正生认为，M2增速12.3%，按照余额计算为11.9%，小幅回落。分项来看，居民存款略低于季节性规律，可能与股票市场火爆、居民存款转移到股票账户有关。企业存款则大体符合预期。
商业银行对小微企业“惜贷”是事实，其原因很简单：中小微放款收益本身不高，并且还要求降低利率，银行收益较低。小微企业风险高，而央行对贷款不良率的考评较为严格，这是银行“惜贷”的主要原因。而存贷比的调整增多银行存款，银行固然欢迎，但是也很难保证资金能够流向小微企业。
