为什么这29 家意大利知名奢侈品公司坚决不上市？
意大利时尚奢侈品牌研究机构Pambianco Strategie di Impresa最新发布的年度报告指出，包括乔治·阿玛尼（Giorgio Armani）、詹尼·范思哲（Gianni Versace）、米索尼(Missoni)、OTB集团等29家知名奢侈品时尚企业，都已具备成功上市的必要条件和资格，但多年来却迟迟不愿IPO。相较于中国企业对资本市场趋之若鹜，意大利时尚企业却唯恐避之不及，背后影藏的原因值得探究。
融资上市咨询机构前瞻投资顾问分析认为，意大利的时尚产业全球领先，一直是意大利人引以为傲的事情，有多少全球投资者希望从意大利的时尚产业中分一杯羹，无奈意大利企业对上市不感冒。究其原因，近几年全球时尚产业的变化对意大利企业的冲击不容忽视。
一方面，在经济危机风暴中，时尚业难以独善其身，而风暴中损失最大的从来都是以往获利最多的，这其中，往日的时尚帝国——意大利也许最能感受到这种刺骨的寒冷。另一方面，全球时尚产业面临全新的竞争格局，多元化、区域化、特色化挑战着传统意大利奢侈品市场的地位。如果说以前的意大利时尚业是奢华的，那么，在全球竞争中，意大利时尚业开始慢慢收敛变得低调起来。
在Pambianco Strategie di Impresa的报告中，列举了50家最有可能上市的意大利时尚和奢侈品公司。尽管这份名单中的公司一直有变动，每年都能看到十来个新名字，但其中的29家公司已经是老面孔了，也被研究机构的总裁Carlo Pambianco戏称为中坚力量（“hard core”）。不过这29家公司似乎并没想着要上市。
比如，Giorgio Armani一直处于市场领军地位，2013年实现销售额22亿欧元，按当前汇率换算为27亿美元，几乎是排名第二的Ermenegildo Zegna同期销售额的2倍，Zegna 2013年销售额仅为13亿欧元，按当前汇率换算为16亿美元。Zegna最近宣布将剥离房地产业务，曾有人推断Zegna在受到男装巨头的冲击后，希望通过这一举措加快公司上市的步伐。
部分外国投资者对“意大利制造”有着极大的兴趣。最近陆续米兰上市的4家时尚奢侈品公司共筹集资金12亿欧元（即15亿美元），而市场上投资者们对这些首次公开发行股票的实际需求更高达250亿欧元（即310亿美元）。
假设Pambianco机构的两份榜单上的65家公司一起上市，预计将筹集至少120亿欧元（即150亿美元），市值总和会超过400亿欧元（即500亿美元）。“对寻求上市的公司来说，意大利米兰会变成这一领域最具吸引力的股票市场。”当地业内人士表示。
对于意大利企业对资本市场的排斥，有一个段子是这样的：几年前，一名成功撮合过多桩交易的资深意大利交易撮合者曾试图让乔治•阿玛尼(Giorgio Armani)与普拉达(Prada)首席执行官帕特里齐奥•贝尔泰利(Patrizio Bertelli)互相谈谈。但这名交易撮合者表示：“我们甚至无法让他们走进同一个房间，阿玛尼和普拉达之间的竞争是如此激烈，以至于他们谁都不愿让对方认为，自己（同意商谈）是因为甘拜下风。”
意大利企业家在创立延续好几代人的奢侈品品牌方面取得了无以伦比的成就。从上世纪二十年代的萨尔瓦托雷•菲拉格慕(Salvatore Ferragamo)，到八十年代的乔治•阿玛尼，再到九十年代普拉达，以及今日托德斯集团(Tods)的所有者迭戈•德拉•瓦莱(Diego Della Valle)和“开司米之王”布鲁内诺•库奇内利(Brunello Cucinelli)，这样的例子屡见不鲜。
但自始至今，意大利的时尚产业却并未诞生龙头级的企业代表，这与意大利企业家各自为战，竞争意识远远高于合作共赢的意识，他们不愿意联手竞争对手和同行进行资源整合，最外界资本的介入也十分抗拒，这可能意大利时尚产业特有的基因。
