分众传媒拟借壳上市回流A股 境内外估值天壤之别
日前有媒体报道称，曾于2012年私有化2013年正式从美国纳斯达克退市的分众传媒，已启动A股借壳上市计划，且目前的估值已经飙涨至500亿元，而在退市前，这家被称为“中国传媒第一股”的公司市值还不到165亿元，涨幅超过200%。
长期关注融资上市、运营“投融资与互联网金融实战总裁研修班”培训项目并即将于2015年3月正式开班的社科院分析认为，美国的频繁做空以及部分中概股本身的表现欠佳，2011年底至2012年曾爆发一波中概股退市热潮，包括分众传媒、盛大网络等中企均是在那个阶段逃离的华尔街。但直到如今，包括盛大网络在内的诸多退市中概股，仍旧在回流A股的路上积极探索。
据称，分众传媒正在进行部分老股转让，处于境内募资阶段，这标志着其A股借壳上市方案已经启动，而此次拟转让的股权规模约占20%。本次拟转让老股的总估值约为460亿元，而未来借壳方案中的估值或将达到500亿。若未来按此价格借壳成功，如此体量必将成为今年A股借壳案中浓墨重彩的一笔。
而2012年分众传媒在美国退市的股价约27美元，按当时总股本9800万股计算，分众退市前市值约26.46亿美元，折合人民币约165亿元。
社科院分析认为，凭借估值上的暴涨强势回归A股，或为分众传媒在A股的表现奠定良好的基础，但企业的基本面仍旧是投资者更为关注的。而颇为靓丽的财务数据，或许是支撑其500亿超高估值的真实原因。
数据显示，2011、2012、2013年分众分别实现净利润11.29亿元、14.87亿元、13.20亿元，2014年预计实现净利润25亿元。同时，分众传媒预测，2015年至2019年收入和净利润将保持15%-20%的增长率。
不过，在境外遭受冷遇却在A股迎来融资春天的中概股，分众传媒并不是第一个。早在2010年在A股创业板上市的南都电源（300068），当时在新加坡资本市场并不被投资者认可，从新加坡退市时收购花费仅为274万美元，回归A股后融资高达20亿元人民币，境遇天壤之别。
同时，曾在美国纽交所退市的安防科技下属公司中安消，也在2013年谋划借壳飞乐股份登陆A股，2014年6月乐股份正式披露了这一重大资产重组草案，这也被认为是在美中概股退市回归A股第一股。
此次计划回归A股的分众传媒，创建于2003年，后成为国内规模最大的户外媒体公司；2005年7月，分众传媒赴美上市，登陆美国纳斯达克，成为海外上市的“中国传媒第一股”，而其1.72亿美元的募资额也创造了当时中概股IPO纪录；2013年5月，分众传媒完成私有化并退市。今年1月，分众传媒曾公开表示，将在两年内再次上市，地点会在香港或者内地。
社科院预计，一旦分众传媒的500估值与借壳上市登陆A股的消息坐实，或将极大增强中概股回流A股的动力与信心。同样，对于那些计划赴美上市的中国公司而言，分众传媒的案例或是他们打消出海计划转战国内资本市场的重要参考。
