（图片来源于网络）
借着今年中兴被禁售带来的芯片热潮，国内涌现了不少半导体企业，瑞芯微就是其中一家。作为国内有名的芯片设计商，瑞芯微也是国家集成电路产业基金投资对象之一，然而，在烧钱的芯片领域，这还不够。瑞芯微近年来也一直在寻求上市集资，充分利用资本市场。
据悉，瑞芯微近期再次向证监会递交了IPO申请。早在2017年首次IPO申请过程中，证监会曾询问该公司有关所得税、存货跌价准备及与英特尔合作关系等问题，一时无法给出完美回答复的瑞芯微最终选择暂时退出。而在本次提交的招股书里，对于证监会曾关注的问题，瑞芯微在新招股书中均逐一应对。不过对于所得税由负转正、与英特尔的合作骤降等方面，市场似乎有所疑虑。此外，业绩数字的变化也难掩该公司对下游客户的强依赖性。
经营业绩方面，招股书显示，截至2018年6月30日，瑞芯微总资产为15.51亿元。2015年、2016年、2017年和2018年上半年(下总称为报告期)，该公司分别实现营收10.16亿元、12.98亿元、12.51亿元和5.56亿元，分别实现净利润2528.74万元、8983.07万元、1.06亿元和5071.55万元。不过，尽管其净利润率已由最初的2.48%攀升至9.1%，但尚不及星巴克9.5%。同时，该公司2017年的营收亦较上个财年有所回落，而2018年的情况似亦不容乐观。
2018年4月，全球科技市场权威研究机构Compass Intelligence，LLC发布全球人工智能企业排行榜，瑞芯微位列第20位，在中国大陆企业中仅次于声名显赫的华为海思半导体，而位列第2位。
颇有意味的是，在首次IPO失败之后，瑞芯微减少了与英特尔方面的合作。招股书数据显示，报告期内，瑞芯微来自英特尔的技术服务收入分别为4344.59万元、1759.99万元、32.52万元和120.13万元，也就是说，3年时间下降幅度高达99%，但在此期间其净利反而不可思议地出现猛增。
瑞芯微业绩的高速增长很大程度上取决于其客户大量的需求，这其中包括索尼、华为、OPPO、VIVO等国内外品牌商。
招股书显示，报告期内，瑞芯微采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，向前五大客户销售的金额分别为8.95亿元、12.22亿元、9.51亿元和4.27亿元，占营业收入的比例分别为88.09%、94.16%、76.03%和76.71%。
同时，报告期内瑞芯微向前五大供应商采购的金额分别为6.38亿元、8.23亿元、7.25亿元和2.19亿元，占采购总额的比例分别为97.87%、91.77%、92.69%和95.45%。而采购集中度较高的主要原因是全球范围内符合公司要求的集成电路晶圆代工厂数量有限。
若瑞芯微未能及时解决客户集中度较高的问题，其未来业绩仍存在很大的不稳定性。
