近日，360鲁大师(下称鲁大师)向港交所提交了招股说明书，国信证券(香港)为其独家保荐人。
《投资时报》研究员注意到，鲁大师曾于去年9月10日向港交所递交上市申请，不过该申请在今年3月10日宣告失效。据业内人士透露，“失效”是指拟上市公司在6个月的有效审核时段没能完成对港交所问题的反馈。超过时段要求，申请材料则会无效。若要继续上市流程，就必须重新递交材料。
鲁大师原名“Z武器”，是一款针对计算机的系统优化免费软件，也是国内最早的硬件评测工具之一，其创始人是鲁锦。2010年9月，鲁锦携鲁大师加入360的“免费软件起飞计划”。
据悉，该计划由周鸿祎2010年1月宣布成立，拟投入10亿元(人民币、下同)，通过投资、孵化、合作和收购等方式，来帮助免费软件领域的中小公司和个人作者实现事业的起飞。
2014年11月25日，周鸿祎在鲁大师的基础上成立成都奇鲁科技有限公司。之后，鲁锦淡出鲁大师，田野接管奇鲁科技，而鲁大师也从原来的软件检测扩张现有软件、硬件、游戏业务以及金融、娱乐领域。
通过近十年的发展，鲁大师积累了庞大的用户基础。据招股书显示，鲁大师电脑端的月活市场份额占到98.8%，移动端的月活市场份额占到58.9%。截至2018年底，360鲁大师每月活跃用户近1.14亿人。流量的激增，助鲁大师近三年的业绩不断走高。据招股书显示，2016—2018年，鲁大师营收分别为人民币6981万元、1.22亿元和3.2亿元。
就目前鲁大师股权结构来看，360间接持股41.37%，为第一大股东;田野持有27.67%的股权，为第二大股东;上海嵩恒网络持有股权比例为23.64%，为第三大股东。不过，鲁大师大部分收益也均来自360和嵩恒网络。故此，股东变成主要客户，成为鲁大师被市场质疑其盈利能力的主要原因。
据招股书显示，2016—2018年，鲁大师来自360和嵩恒网络的收益总和分别占公司各期总收益的80.1%、75.1%、29.9%，在2018年占比有所下降。不过招股书中，鲁大师亦表示未来大部分收益还将来自以上两大客户。
不难发现，若与360和嵩恒网络中的任何一家中断合作，鲁大师都很可能无法找到可替代的收益来源。故此，鲁大师独立后也在尝试业务转型。
此外，鲁大师在招股书中表示，未来一段时期内，电子设备的销售毛利率将会维持保持较低的水平。
