近日，中国证监会官网披露了展翠食品的招股说明书。根据招股书显示，展翠食品为广东潮州零食生产企业，产品涵盖糖果、巧克力等。此次募资总额为4.34亿元，主要用于现代健康休闲食品生产基地建设、技术改造等项目。
近年来，展翠食品业绩增长稳定，2016年至2018年，公司分别实现营业收入4.08亿元、4.31亿元和5.40亿元，分别实现净利润4815.19万元、5211.91万元和9003.78万元。
实际上，作为零食生产企业，展翠食品自营产品并无知名爆款单品，但值得注意的是，作为一家以ODM为业务支柱的代工厂企业，在没有品牌溢价的情况下，展翠食品的毛利率却接近行业平均水平。另一方面，其现金流呈现较大波动状态。2016年公司现金流净额为385.92万元，2017年这一数据猛增至1.01亿元，到了2018年又降为5865万元。
据了解，展翠食品主要从事健康休闲食品研发和生产，产品涵盖糖果、巧克力等品类的休闲食品，主要客户是位于境外的费列罗等国际知名企业。
随着休闲食品行业迅速增长，展翠食品营收和净利润也不断攀升。2016年～2018年，公司营收分别为4.08亿元、4.31亿元和5.40亿元，同期净利润分别为4815.19万元、5211.91万元和9003.78万元。
相对于稳定增长的业绩，展翠食品的现金流净额却呈现大幅波动。招股书显示，2016年公司经营活动产生的现金流净额为385.92万元，2017年这一数据增长至1.01亿元，到了2018年公司现金流净额又下滑至5865万元，下滑幅度接近50%。
在招股书中，展翠食品并未直接解释公司经营活动产生的现金流净额波动的原因，而是称，公司现金流净额与净利润比例的不同，主要原因是部分供应商未及时开票而累计的应付账款、存货余额下降等。
根据展翠食品股权结构中显示，展翠食品为潮安信用社股东，持有后者0.039%的股份。
展翠食品的主要营收在境外，其业务模式是以自有品牌及ODM形式，为全球休闲食品零售商、渠道商和品牌商开发各种休闲食品，2018年，境外业务营收占公司总营收比重为84.47%。
不过，主要以ODM形式开展业务的展翠食品的毛利率并不算低。招股书数据显示，2016年～2018年，展翠食品毛利率维持在30%以上，其中2018年的毛利率为32.66%。展翠食品列出的竞争对手，如洽洽食品、桂发祥等企业，2018年毛利率最高的是桂发祥，达到了48.42%，好想你、蜡笔小新的毛利率则低于30%。
