近日，北京万泰生物药业股份有限公司(以下简称“万泰生物”)再次更新招股书，申请在上交所主板上市，拟募资3.8亿元，投向化学发光试剂及宫颈癌疫苗等项目。这并非万泰生物第一次闯关A股。早在2016年，万泰生物就提交过招股书，但其首次IPO申请在2017年底被终止审查。
作为养生堂体系内专注于体外诊断和疫苗的平台，万泰生物在血源筛查类诊断试剂市场一直稳居前三，还手握第一个申报上市的国产宫颈癌(HPV)疫苗。但随着行业竞争加剧以及产品更新换代，公司近两年的收入增长明显乏力，净利润也出现了下滑。
而万泰生物并非钟睒睒一手创立。其前身北京万泰生物制品有限公司成立于1991年4月，系由北京福瑞生物工程公司与日本国长富有限会社共同出资设立的中日合资企业。
早期十年间，万泰生物股权几经转让，数次易主。直到2001年11月，养生堂入主成为公司控股股东。而两者的交集与厦门大学有绕不开的关系。
2001年，万泰生物原股东香港新维再次萌生退意，其实控人田飞、田津英欲将持有的股权进行转让。巧合的是，当时万泰生物和养生堂均与厦门大学有合作，钟睒睒得知此事后，以1710万元接下了万泰生物95%股权。
从股权结构来看，截至2019年3月末，钟睒睒直接持有万泰生物20.21%股权，还通过养生堂间接持有63.35%股份。合计起来，钟睒睒控制着万泰生物83.56%的股权，处于绝对控股地位。邱子欣等146位自然人持有余下的16.44%股权，其中大部分为万泰生物的各级骨干员工。
值得一提的是，万泰生物还存在部分经销商持股的情况。招股书披露，经销商上海热景、杭州热景、上海杰核泰的实控人陆其康，以及哈尔滨鑫万泰、哈尔滨成益的实控人张振威均持有公司约0.77%股权，另一经销商济南康同的实控人史天轶持股0.03%。最近两年，万泰生物与持股经销商之间的交易额分别为5674万元、5605万元，占公司营收比例约为5.77%、5.9%。
万泰生物至今仍与厦门大学有着千丝万缕的关系。事实上，其主营的免疫诊断试剂产品、化学发光诊断试剂产品以及戊肝疫苗都来源于与厦门大学的合作研究成果，其中包括正在申请上市的二价HPV疫苗。
招股书显示，万泰生物拥有的56项发明专利中43项与厦门大学共同持有，85项外国专利中有69项专利与厦门大学共同持有。
出于避免潜在同业竞争的考虑，养生堂和万泰生物对生物医药领域的业务范围进行了界定划分：万泰生物从事以疾病诊断、疾病预防为目的的产品，养生堂方面则从事以疾病治疗为目的的产品。而此次重新申报上市前夕，全资子公司万泰沧海将溶瘤病毒、乙肝病毒等生物医药技术剥离给了大股东养生堂。
经营业绩方面，2016―2018年度，万泰生物分别实现收入8.44亿元、9.5亿元、9.83亿元，营收增速明显放缓;同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.33亿元、1.11亿元、1.19亿元，亦出现小幅小滑。
万泰生物的主要收入来自各类诊断试剂，占比一直在八成以上。公司的疫苗业务板块却一直未见起色。
据悉，该业务主要由子公司万泰沧海运作，目前在销的产品只有2012年上市的戊肝疫苗。这款疫苗是全球首个上市的戊肝疫苗，但上市至今销量一直未有突破。2016―2018年度，其销售额仅为454.8万元、318.88万元、818.94万元，对公司收入贡献不足1%。
