地方融资平台正在上演最后的疯狂，市场再次令政府“事与愿违”。地方政府自主发债额度尚未确定，而银行又不肯放贷、城投债又不好发，城投公司是否会面临融资困境？“回光返照”预示融资困局，市场豪赌政府兜底。
一方面，在发债层面，国家发改委此前召集部分承销商机构召开企业债风险座谈会，警示企业债风险，并大幅提高企业债审批门槛。另外，日前发改委还出台了新的城投债审核规则，“不再要求地方政府出具债券偿债保障措施文件；凡未取得批文的企业债，在募集和评级书中涉及政府提供偿债保障措施的内容，要对照国务院43号文件进行修改”。
对于不少城投公司而言，这样的要求更加严格了。从数据上也可以看出，在发改委从严规范企业债发行条件的背景下，融资平台企业债融资无论规模还是比重均出现明显下降，交易商协会的短融和中票的规模和比重则双升。
在银行融资方面，现实的疯狂也难掩收紧的趋势逐渐显现。有城投公司人士说，一些疯狂放贷的股份制银行最近出现了收紧的现象，有些已经基本停止了受理新项目的流程。不少金融界人士说，平台公司很多不仅体量大，而且几乎无利润，如果不依靠政府信用，银行是不会给其贷款的。
融资闸门收紧，而城投债偿还高峰仍将如期而至。在“四万亿”投资强烈刺激下，此前疯狂发债的地方平台将再迎兑付潮。Wind数据显示，2015年全年将有5621.83亿城投债到期，上半年是还债高峰期，将有3160.55亿到期。其中3月、4月和5月将达到“洪峰”，到期债务分别是776.3亿元、841亿和636.1亿，占全年到期债务量的4成。
中国政府将在2015年1月5日开始地方政府债务的甄别，以决定是否将地方政府融资平台债务纳入政府直接债务的口径，进而防止地方债务继续膨胀。
结果，在大限到来之前，地方政府却先发制人。不仅公开的城投债市场十分火爆，不少商业银行以及信托公司也纷纷突击为平台放款，因为市场预期这些债务会被优先纳入到政府直接债务的口径。
不过，这种“寅吃卯粮”的做法却预示着明年上半年的融资困局可能很快到来。万德的数据显示，2015年上半年将有3160.55亿城投债到期。在再融资环境收紧的背景下，不排除其中有部分平台信用出现违约。
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