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前瞻观点

新三板2014年中报解析:超六成企业盈利 市盈率40-50倍

2014-09-05 15:55:27

2014年8月31日,新三板中报披露收官,长期从事IPO上市咨询事业,且成功为四维传媒、嘉达早教、雅达股份、汇龙科技等公司提供过新三板挂牌咨询的前瞻投资顾问统计显示,在目前已挂牌的1107家挂牌企业中,有1102家披露了中报,其中782家挂牌企业实现盈利,占比61.89%。

随着8月25日做市商制度的推出,新三板交易活跃度有较大幅度的提升,前瞻投资顾问统计显示,新三板正式采用做市转让方式的企业和券商分别为43家与42家,首批43家挂牌公司平均净利润超过2000万元,较挂牌公司均值高出150%,自上周被确认为做市转让方式之后,交易活跃度居市场前列。

新三板咨询机构前瞻投资顾问认为,股票采取做市转让方式将对挂牌企业在多方面带来积极影响:

首先改善股票流动性。一方面,做市商通过履行双边报价义务,不断向投资者提供股票买卖价格、接受投资者的买卖要求,充当流动性提供者,保证市场交易连续进行;另一方面,多个做市商提供的竞争性报价及股票推介活动,吸引更多投资者进入市场交易,增强市场的流动性。

二是维护股票价格的稳定性。三是解决挂牌公司股票定价难的问题,通过做市商的研究能力使得报价不断接近企业的真实价值。

据统计,8月25日做市商制度推出当天,43家首批采取做市转让方式的标的有42家实现成交,仅有东亚装饰未有成交量。其中成交金额最高的为中海阳,达735.27万元,其次为四维传媒,成交347.93万元。因无价格涨跌幅限制,部分公司股票振幅较大,新眼光、彩讯科技及兴竹信息振幅分别高达351.67%、341.27%和270.20%。

前瞻投资顾问发现,目前新三板挂牌企业市盈率基本稳定在40-50倍之间,较新三板挂牌初期的15-20倍区间已有较大幅度的提升,不过与创业板的平均市盈率80-90倍及A股整体市场的70-80倍仍存在一定估值提升的空间。前瞻投资顾问预计,伴随转板机制的畅通、更多优质挂牌企业的加入,新三板未来估值走势持续向上将是大概率事件。

此外,新三板不同行业估值水平与A股市场仍存在较大差异,以机械设备、医药生物、电子、计算机、传媒、通信等具体行业为例:机械设备和医药生物相对PE1.3、1.2,A股相对PE3.5、3.6,估值略低于A股;包括电子、计算机、传媒、通信在内的TMT,新三板相对PE分别为1.5、1.2、1.0、1.0,A股相对PE6.0、5.6、5.5、5.0。

前瞻经济学人

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