在国内中高端餐饮行业普遍不景气，顺峰、净雅食品、嘉和一品、狗不理等同行纷纷放弃IPO的背景下，广州酒家是仍坚持上会的唯一餐饮企业，但9月10日最终未获得证监会的通过。至此，目前排队的餐饮企业全军覆没。
融资上市咨询机构前瞻投资顾问认为，虽然餐饮行业的整体市场规模庞大，受益消费升级，未来的市场空间仍值得想象，但从资本市场对餐饮行业的反馈情况来看，餐饮业的融资上市俨然已经陷入低估，包括A股多家餐饮企业纷纷转型甚至将餐饮业务剥离，也包括狗不理、广州酒家等餐饮企业IPO纷纷折戟。
同时，餐饮公司通过资本运作获得创新活力的同时，也囿于行业本身的发展特点，在资本化运营中常常面临一些共性问题。前瞻投资顾问分析发现，食品安全与卫生、财务监管与风险、持续盈利能力不强等，均成为餐饮企业登陆资本市场受阻的障碍。而广州酒家此次被否，持续盈利问题，可能是最终折戟IPO的核心因素。
根据广州酒家集团披露的招股说明书显示，公司本次拟公开发行不超过5900万股，慕投项目共需资金6.93亿元。公司近年的核心业务呈现增速放缓态势，净利润增速下滑显著，从2012年的36%，降到2013年的9%，营业收入增速趋缓。广州酒家的核心业务是餐饮和月饼生产，餐饮业务由2012年10%的增速逆转为2013年增速为-2.48%，月饼收入增速从2012年的18.65%下滑为2013年的8.93%。
此外，公司核心业务呈现地域集中、产品集中、季节集中特征，餐饮和月饼都极大地依赖广东本省市场，省内营业收入占总营业收入的88%以上，地域集中特征明显。月饼收入占主营业务的收入的45.57%，呈现产品集中、经营业绩季节性波动很强的特征。对此，前瞻投资顾问分析总结认为，广州酒家正遭遇企业成长的瓶颈，盈利不稳定的风险也在增加，IPO遇阻也是情理之中的是。
长期从事募投项目可行性研究的前瞻投资顾问还发现，广州酒家此次募投项目最大一笔实体投资，是用2.1亿元投向“利口福公司三号生产车间月饼及速冻食品生产线扩产项目”。可见月饼业务是此次募集资金主要投入方向，用于月饼生产线的产能扩大。
然而，前瞻投资顾问认为，目前月饼销售的环境已经大不如前，国家更是狠刹中秋送礼之风。在这样的大背景下，月饼产能的扩大，能否有同比例的销售业绩增长，募投项目的新增产能能否消化，前景很不明朗，这也可能是广州酒家IPO被否的最大原因。
而从月饼大户广州酒家折戟IPO的案例可以看到，近期餐饮行业的集体沦陷和不景气，受政策环境的影响很大。在中央提出“八项规定”、整顿“四风”问题及限制“三公”消费等各种政策之后，全国的餐饮业，尤其是高端业均受到了不同程度的影响。业绩下滑、关店、转型频频发生。
因此，前瞻投资顾问认为，在国家政策环境不断收紧，大力推进反腐倡廉，限制公款消费的大背景下，高端餐饮企业应尽早进行业务转型，向大众化餐饮发展，单纯依靠三公消费的时代已经结束。
广州酒家上市被否 反腐大棒成高端餐饮最大威胁
