2014-09-15 11:41:28
根据IPO咨询机构前瞻投资顾问统计,证监会9月以来共审核8家企业IPO首发申请,其中4家过会,4家被否,9月过会率仅剩50%。被证监会否决的4家拟上市公司分别是泰德制药、顶点软件、迪贝电气、广州酒家。
而截至8月29日,证监会共审核42家企业首发申请,其中36家过会,4家被否,2家取消审核,过会率达85.7%。进入9月以来,过会率骤然降至50%,不仅令外界猜测颇多。
其中,最为主流的观点是,过会率下降,可能与主板/创业板发审委委员换届有关。
前瞻投资顾问发现,第十六届主板发审委换届始于5月23日,第六届创业板发审委完成例行换届是8月31日。根据相关规定,7名发审委委员中只要有4名委员摇头,拟IPO企业的上市之路就戛然而止。
而此次发审委换届,在委员来源方面,监管层进行了较大调整,增加了买方投资者代表,减少了专职委员人数,委员结构更趋均衡。对于此次证监会大幅调整主板发审委成员的举措,前瞻投资顾问认为,淡化了中介机构担任发审委员时可能出现的利益关联,更加注重投资逻辑,有利于注册制的推进。
那么,对于9月IPO过会率的骤降,不排除上会公司质量的确存在问题的客观因素,但发审委员的结构变化,发审思路的细微变化,或许也是背后的因素之一。
数据显示,主板发审委换届前的4月30日至5月21日,共有13家企业上会,其中康新设计工程1家企业被否,通过率92%;而5月23日以后截至9月12日19家上会企业中,上海岱美汽车内饰件、广州酒家集团和浙江迪贝电气3家企业被否,整体通过率下滑至84%。
再以上海岱美汽车内饰件6月18日上会为例,当时参与发审的7名委员中,曹冠业、刘志强、袁建军、操舰全部为今年新聘用人员。其中,泰康资产管理有限责任公司刘志强、工银瑞信基金管理有限公司曹冠业、汇添富基金管理有限公司袁建军为买方投资者代表。
前瞻投资顾问认为,参会的发审委员变化,尤其是其从业背景的变化,可能造成评价标准的不同,对待同一个企业,对待同一个问题,不同发审委员的视角或存在差异。这或许也是监管层今年试图改变委员结构的初衷之一,因为发审思路的变化,需要引入不同背景、不同风格、不同价值体系的发审委员,毕竟旧秩序的打破需要新鲜血液的不断融入。